क्या आपके पास भी हैं JSW Cement के शेयर? ब्रोकरेज फर्म ने घटाया टारगेट, कहा- निवेशक करें ये काम

JSW Cement के शेयर गुरुवार को 6.58 फीसदी बढ़कर 128.85 रुपये पर पहुंच गए, क्योंकि कंपनी का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट Q4 FY25 के 34.22 करोड़ रुपये से 10 गुना से भी अधिक बढ़कर Q4 FY26 में 371.33 करोड़ रुपये हो गया. ब्रोकरेज फर्म Emkay ने JSW Cement पर अपनी रेटिंग दी है. आने वाले समय में इस सीमेंट कंपनी के शेयर में निवेशकों को क्या करना चाहिए, ब्रोकरेज फर्म के फ्रेश नोट से समझ लेते हैं.

ब्रोकरेज फर्म Emkay के अनुसार, JSW Cement (JSWCL) ने अपना कंसोलिडेटेड EBITDA 2.85 अरब रुपये (YoY/QoQ आधार पर 33%/7% की बढ़त) बताया, जो हमारे अनुमानों से 12 फीसदी अधिक था. ग्रे सीमेंट में वॉल्यूम ग्रोथ (YoY) लगभग 7 फीसदी रही. हालांकि, Q3 के दौरान नॉन-ट्रेड सेगमेंट में कमजोरी के कारण रियलाइजेशन में QoQ आधार पर 4 फीसदी की गिरावट आई.

वॉल्यूम ग्रोथ

GGBS सेगमेंट ने स्थिति को संभाला. इसमें वॉल्यूम ग्रोथ YoY आधार पर 17% रही और रियलाइजेशन में QoQ आधार पर 1% से भी कम की मामूली गिरावट आई. यूनिट (कच्चा माल + बिजली और ईंधन) लागत में YoY/QoQ आधार पर लगभग 3%/5% की महंगाई देखी गई, जिसका मुख्य कारण मिक्स फ्यूल की खपत लागत में वृद्धि और प्रोडक्ट-मिक्स में बदलाव था. वहीं, यूनिट फिक्स्ड कॉस्ट में YoY/QoQ आधार पर लगभग 29%/8% की गिरावट आई, जिसका मुख्य कारण ऑपरेटिंग लेवरेज के लाभ और ब्रांडिंग पर होने वाले खर्च में कमी थी.

ग्रे सीमेंट कारोबार

नतीजतन, JSWCL ने लगभग Rs800 प्रति टन का मिक्स EBITDA (Emkay का अनुमान: 745 रुपये) दर्ज किया, जबकि पिछले साल (YoY) यह 475 रुपये और पिछली तिमाही (QoQ) में Rs860 था. GGBS सेगमेंट में 1,250 रुपये प्रति टन के EBITDA का अनुमान लगाते हुए, हम ग्रे सीमेंट कारोबार में यूनिट EBITDA लगभग Rs465 प्रति टन मानते हैं. इस आधार पर Q3FY26 में JSWCL हमारे सीमेंट यूनिवर्स में (मुनाफे के लिहाज से) निचले आधे हिस्से में आ जाता है.

मजबूत वॉल्यूम ग्रोथ

ब्रोकरेज फर्म ने कहा कि हमारा नजरिया, हमें JSWCL की मजबूत वॉल्यूम ग्रोथ देने की क्षमता पर पूरा भरोसा है, साथ ही कंपनी का मुनाफा भी बढ़ रहा है. इसलिए हम FY26-28 के दौरान 25 फीसदी EBITDA CAGR का अनुमान लगाते हैं. हालांकि, Q3FY26 में रियलाइजेशन में आई कमजोरी को ध्यान में रखते हुए, हमने FY26E/27E/28E के लिए अपने EBITDA अनुमानों में 2-9% की कटौती की है.

टारगेट प्राइस और रेटिंग

लगभग 12x 1YF EV/E के स्तर पर, रिस्क-रिवॉर्ड रेश्यो संतुलित प्रतीत होता है, और हमें इस शेयर में ऊपर की ओर बढ़ने की गुंजाइश सीमित ही नजर आती है. हम अभी भी JSWCL की वैल्यूएशन 12x EV/E पर ही करते हैं और ‘REDUCE’ (बेचने) की रेटिंग बरकरार रखते हैं, साथ ही हमने इसका टारगेट प्राइस (TP) 7 फीसदी से अधिक घटाकर 135 से 125 रुपये कर दिया है.

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डिस्क्लेमर: Money9live किसी स्टॉक, म्यूचुअल फंड, आईपीओ में निवेश की सलाह नहीं देता है. यहां पर केवल स्टॉक्स की जानकारी दी गई है. निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार की राय जरूर लें.