न्यू एज कंपनियों की वैल्यूएशन क्यों छू रही है ऊंचाइयां? इंडस्ट्री से ज्यादा है P/E रेशियो; मार्केट इस वजह से कर रहा भरोसा

New age companies valuation: दिसंबर 2025 में शेयर बाजार में न्यू एज टेक कंपनियों को लेकर तेजी साफ दिख रही है. Zomato, Nykaa, Lenskart, Delhivery और Ixigo जैसी प्रमुख डिजिटल-बिजनेस आधारित कंपनियां आज भी बेहद ऊंची वैल्यूएशन पर ट्रेड कर रही हैं, जबकि इनके मौजूदा मुनाफे अक्सर इन कीमतों को सही साबित नहीं करते. फिर भी बाजार इन कंपनियों को पारंपरिक सेक्टर की तुलना में कहीं अधिक प्रीमियम देता है. आखिर ऐसा क्यों? निवेशक इन कंपनियों से इतनी उम्मीद क्यों लगाए बैठे हैं? चलिए विस्तार से समझते हैं.

शॉर्ट-टर्म मुनाफे से पहले ग्रोथ को प्राथमिकता

tradebrains की रिपोर्ट के मुताबिक, पारंपरिक P/E रेशियो जैसे मानक इन कंपनियों पर सही नहीं बैठते क्योंकि ये अभी भी आक्रामक निवेश चरण में हैं. इनका फोकस बाजार हिस्सेदारी बढ़ाने पर है, न कि तुरंत मुनाफा बढ़ाने पर. टेक्नोलॉजी, लॉजिस्टिक्स, ब्रांड बिल्डिंग और कस्टमर विस्तार पर लगातार निवेश की वजह से नेट प्रॉफिट कम दिखाई देता है, लेकिन निवेशक इन्हें भविष्य के बड़े रिटर्न के स्रोत के रूप में देखते हैं. P/E रेशियो यह दिखाता है कि किसी कंपनी द्वारा 1 रुपया कमाने पर निवेशक उसके शेयर के लिए कितनी कीमत चुकाने को तैयार हैं.

Zomato का P/E रेशियो 1579.74 है जबकि इंडस्ट्री का P/E रेशियो 147.83 है. Nykaa का P/E रेशियो 742.50 है जबकि इंडस्ट्री का P/E रेशियो 147.83 है. इसी तरह Lenskart का P/E रेशियो 240.47 है जबकि इंडस्ट्री का P/E रेशियो 51.26 है. Delhivery का P/E रेशियो 230.46 है जबकि इंडस्ट्री का P/E रेशियो 43.74 है. Ixigo का P/E रेशियो 244.82 है जबकि इंडस्ट्री का P/E रेशियो 147.83 है.

कंपनी	P/E रेशियो	इंडस्ट्री P/E रेशियो
Zomato	1579.74	147.83
Nykaa	742.50	147.83
Lenskart	240.47	51.26
Delhivery	230.46	43.74
Ixigo	244.82	147.83

तेजी से स्केल होने वाला बिजनेस मॉडल

न्यू एज कंपनियों पर निवेशकों का भरोसा सबसे पहले इनके बिजनेस मॉडल की वजह से बनता है. Zomato, Nykaa, Delhivery, Ixigo और Lenskart जैसी कंपनियों में स्केलिंग की क्षमता बेहद तेज होती है. जैसे-जैसे इनके प्लेटफॉर्म पर यूजर बढ़ते हैं, वैसे-वैसे व्यापारियों, साझेदारों और रिपीट कस्टमर की संख्या भी बढ़ती है. यही नेटवर्क इफेक्ट लागत बढ़ाए बिना अधिक राजस्व पैदा करता है.

Nykaa, Lenskart और Delhivery जैसे बिजनेस, जिनमें फिजिकल ऑपरेशंस अधिक हैं, बड़े पैमाने पर काम करने के कारण यूनिट कॉस्ट घटा लेते हैं. यानी बढ़ोतरी सीधे भविष्य में बड़े मुनाफे का रास्ता खोलती है.

विशाल एड्रेसेबल मार्केट

भारत की तेज डिजिटल प्रगति, ई-कॉमर्स अपनाने में तेजी, युवाओं की बढ़ती आय और अनऑर्गेनाइज्ड से ऑर्गेनाइज्ड रिटेल की तरफ तेज शिफ्ट, ये सभी संकेत बताते हैं कि बाजार अभी भी शुरुआती चरण में है. करोड़ों संभावित ग्राहक और बढ़ती ट्रांजैक्शन वैल्यू इन कंपनियों को भविष्य में विस्तार का अवसर देती है. इसीलिए निवेशक इन कंपनियों को उनकी आज की कमाई पर नहीं, बल्कि भविष्य की क्षमता पर वैल्यू देते हैं.

मार्केट लीडरशिप का प्रीमियम

Zomato फूड डिलीवरी में, Nykaa ब्यूटी ई-कॉमर्स में और Lenskart आईवियर सेगमेंट में मजबूत लीडर हैं. मार्केट लीडर होने से कस्टमर एक्विजिशन कॉस्ट घटती है, मार्जिन बेहतर होते हैं और ब्रांड की पोजिशनिंग मजबूत होती है. इसी कारण इन कंपनियों को “डॉमिनेंस प्रीमियम” मिलता है, निवेशक मार्केट लीडर वाली कंपनियों के लिए अधिक कीमत चुकाने को तैयार रहते हैं.

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डिस्क्लेमर: Money9live किसी स्टॉक, म्यूचुअल फंड, आईपीओ में निवेश की सलाह नहीं देता है. यहां पर केवल स्टॉक्स की जानकारी दी गई है. निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार की राय जरूर लें.