कॉरपोरेट गवर्नेंस के सवालों से टूटा शेयर, लेकिन ब्रोकरेज बोला- बाजार की प्रतिक्रिया जरूरत से ज्यादा, स्टॉक बनेगा रॉकेट

एक टेक कंपनी का शेयर पिछले कुछ महीनों से निवेशकों के लिए चिंता का विषय बना हुए हैं. बीते तीन महीनों में इस स्टॉक में करीब 41 प्रतिशत की तेज गिरावट देखने को मिली है. सितंबर तिमाही (Q2FY26) के नतीजों के बाद और कॉरपोरेट गवर्नेंस से जुड़े कुछ सवाल उठने के बाद शेयर पर दबाव बढ़ा. हालांकि अब ब्रोकरेज फर्म Elara Capital का मानना है कि बाजार की प्रतिक्रिया जरूरत से ज्यादा रही है और मौजूदा स्तरों पर यह स्टॉक फिर से आकर्षक नजर आता है, ये कंपनी है Kaynes Technology.

क्यों टूटा Kaynes Technology का शेयर

Elara Capital के मुताबिक, Kaynes Technology के शेयर में आई 41 प्रतिशत की गिरावट दो वजहों से हुई. पहली, Q2FY26 के नतीजों के बाद करीब 19 प्रतिशत की गिरावट और दूसरी, कॉरपोरेट गवर्नेंस और अकाउंटिंग डिस्क्लोजर से जुड़े मुद्दों के सामने आने के बाद लगभग 22 प्रतिशत की और कमजोरी. निवेशकों को खासतौर पर कंपनी के कैश फ्लो और वर्किंग कैपिटल को लेकर चिंता हुई. हालांकि ब्रोकरेज का कहना है कि इन मुद्दों का कंपनी की रेवेन्यू ग्रोथ और मार्जिन पर कोई ठोस असर नहीं पड़ा है.

अकाउंटिंग और गुडविल को लेकर क्या है मामला

Elara Capital ने अपनी रिपोर्ट में गुडविल से जुड़े विवाद को भी विस्तार से समझाया है. Iskraemeco अधिग्रहण से जुड़ा करीब 52 करोड़ रुपये का कैपिटल रिजर्व, Sensonic अधिग्रहण से पैदा हुई गुडविल के साथ एडजस्ट किया गया है, जिसके बाद नेट गुडविल करीब 1 करोड़ रुपये ही बचती है. इसके अलावा Iskraemeco डील में टेक्निकल नॉलेज के लिए 115 करोड़ रुपये की इंटैन्जिबल एसेट्स को भी शामिल किया गया है. ब्रोकरेज का मानना है कि गुडविल को लेकर अलग-अलग नजरिए हो सकते हैं, लेकिन करीब 51 करोड़ रुपये के इस अंतर की वजह से कंपनी के वैल्यूएशन में 1.53 लाख करोड़ रुपये की गिरावट को सही नहीं ठहराया जा सकता.

ग्रोथ आउटलुक मजबूत, ऑर्डर बुक में दम

ब्रोकरेज का कहना है कि Kaynes Technology की ग्रोथ कहानी अब भी मजबूत बनी हुई है. FY25 से FY28 के बीच कंपनी की रेवेन्यू और PAT ग्रोथ क्रमशः 47 प्रतिशत और 49 प्रतिशत CAGR रहने की उम्मीद है. Q2FY26 में कंपनी की ऑर्डर बुक सालाना आधार पर 49 प्रतिशत बढ़कर 81 अरब रुपये तक पहुंच चुकी है, जिसमें Iskraemeco का ऑर्डर भी शामिल है. Elara को उम्मीद है कि आने वाले वर्षों में भी कंपनी की बिक्री में H2 का योगदान H1 से ज्यादा रहेगा.

टारगेट प्राइस और ब्रोकरेज की राय

Elara Capital ने Kaynes Technology पर अपनी ‘Buy’ रेटिंग बरकरार रखी है, हालांकि टारगेट प्राइस को पहले के मुकाबले घटाया गया है. ब्रोकरेज ने स्टॉक को FY27E की कमाई के आधार पर 42 गुना P/E वैल्यूएशन दी है. उनका मानना है कि EMS सेक्टर में वैल्यूएशन अब पहले के मुकाबले सामान्य हो रही है, और Kaynes इस समय इंडस्ट्री एवरेज से भी करीब 10 प्रतिशत सस्ते मल्टीपल पर ट्रेड कर रहा है.

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ब्रोकरेज के मुताबिक, आगे निवेशकों को कंपनी के कैश फ्लो और वर्किंग कैपिटल पर खास नजर रखनी होगी. Elara का बेस केस यह है कि Kaynes Technology Q4FY26 तक कैश फ्लो से जुड़ी दिक्कतों को सुलझा लेगी. अगर ऐसा नहीं हुआ, तो स्टॉक पर फिर से दबाव आ सकता है. कुल मिलाकर, मौजूदा गिरावट के बाद Elara Capital को यह स्टॉक अब भी EMS सेक्टर में सबसे आकर्षक विकल्पों में से एक लगता है.

डिस्क्लेमर: Money9live किसी स्टॉक, म्यूचुअल फंड, आईपीओ में निवेश की सलाह नहीं देता है. यहां पर केवल स्टॉक्स की जानकारी दी गई है. निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार की राय जरूर लें.