Titan के शेयर पर मिली-जुली सिफारिशें, BUY-Sell या Hold… ब्रोकरेज से जानें टारगेट और सलाह

Titan Share Target Price: टाइटन कंपनी के शेयरों में सोमवार को 6 फीसदी से अधिक की गिरावट दर्ज की गई है. शेयर 6.27 फीसदी टूटकर 4,226.10 रुपये पर आ गया. ब्रोकरेज फर्म्स ने प्रमुख लार्ज-कैप शेयर के लिए मिली-जुली सिफारिशें जारी की हैं, जो वैल्यूएशन और शॉर्ट टर्मं में ग्रोथ की संभावनाओं पर उनके विचारों में अंतर को दर्शाती हैं. जहां एक ओर ज्वेलरी की मजबूत मांग और दमदार रेवेन्यू ग्रोथ के चलते Elara Capital, टाइटन कंपनी को लेकर बुलिश बना हुआ है. वहीं, दूसरी ओर एचडीएफसी सिक्योरिटीज ने स्टॉक पर रिड्यूस रेटिंग दी है.

कंज्यूमर बिजनेस का रेवेन्यू

Elara Capital के अनुसार, Titan Company ने Q4FY26 में मजबूत नतीजे पेश किए. रिपोर्ट किया गया रेवेन्यू सालाना आधार पर 80.3% बढ़कर 271 अरब रुपये हो गया, जो हमारे अनुमानों से 28.1% अधिक था. इसमें बुलियन की बिक्री में हुई जबरदस्त बढ़ोतरी (61 अरब रुपये, जबकि Q4FY25 में यह 8.6 रुपये थी) का अहम योगदान रहा.

मुख्य कंज्यूमर बिजनेस का रेवेन्यू (बुलियन और डिजिटल गोल्ड को छोड़कर) सालाना आधार पर 46.1% बढ़कर 203 अरब रुपये हो गया. इसे ‘Festival of Diamonds’ कैंपेन, सोने की कीमतों में लगातार बनी मजबूती, एक्सचेंज प्रोग्राम की अच्छी लोकप्रियता और सभी डिवीजनों में हुई व्यापक ग्रोथ से सहारा मिला.

रेटिंग और टारगेट प्राइस

ब्रोकरेज के अनुसार, घरेलू ज्वेलरी सेगमेंट में खरीदारों की संख्या में सालाना आधार पर 8 फीसदी की बढ़ोतरी दर्ज की गई, जो कि काफी उत्साहजनक था. मैनेजमेंट ने इस बढ़ोतरी का श्रेय एक्सचेंज प्रोग्राम, सोने की ऊंची कीमतों को लेकर कंज्यूमर्स की स्वीकार्यता और शादियों के लिए पहले से की गई खरीदारी को दिया. हम कंपनी के लिए अपनी ‘Buy’ रेटिंग को बरकरार रखते हैं और मार्च 2028E के 60x P/E मल्टीपल के आधार पर इसका टारगेट प्राइस (TP) बढ़ाकर 5,350 रुपये कर रहे हैं.

कारोबार में जबरदस्त बढ़ोतरी, लेकिन मार्जिन से निराशा

एचडीएफसी सिक्योरिटीज के अनुसार, कुल ज्वैलरी बिक्री (बुलियन और डिजिटल गोल्ड को छोड़कर) सालाना आधार पर 50.2 फीसदी बढ़कर 181.9 अरब रुपये हो गई (अनुमान के मुताबिक). घरेलू ज्वैलरी (बुलियन, डिजिटल गोल्ड बिक्री और Caratlane को छोड़कर) में सालाना आधार पर 48 फीसदी की बढ़ोतरी हुई, जिसकी मुख्य वजह खरीदारों की संख्या में सालाना आधार पर 8 फीसदी की वापसी और औसत टिकट साइज में सालाना आधार पर 40 फीसदी का उछाल रहा.

टॉपलाइन ग्रोथ

Q4 में Caratlane में सालाना आधार पर 22 फीसदी की बढ़ोतरी हुई. कुल टॉपलाइन ग्रोथ सालाना आधार पर 80.5% रही, जिससे रेवेन्यू बढ़कर 269.2 अरब रुपये हो गया, क्योंकि निवेश की मांग ऊंचे स्तर पर बनी रही. कुल ज्वैलरी EBITM (बुलियन को छोड़कर) 100bps घटकर 10 फीसदी रह गया (HSIE: 11.1%), जिसका कारण खराब प्रोडक्ट मिक्स और 0.82 अरब रुपये का EBIT घाटा रहा. यह EBIT घाटा GCC क्षेत्र में पुनर्गठन और परिचालन में आई रुकावटों के कारण हुआ.

मार्जिन पर दबाव

ब्रोकरेज के अनुसार, गोल्ड एक्सचेंज प्रोग्राम में Q4 में जबरदस्त दोहरे अंकों की बढ़ोतरी देखी गई और यह खरीदारों को जोड़ने और इन्वेंट्री जुटाने, दोनों के लिए एक मुख्य जरिया बना. नॉन-ज्वैलरी सेगमेंट में सालाना आधार पर 18.3% की बढ़ोतरी हुई और यह 20.3 अरब रुपये तक पहुंच गया (HSIE: 18.9bn). हालांकि, मार्जिन सालाना आधार पर 72bps घटकर 9.7% रह गया (HSIE: 9.1%). मैनेजमेंट 3-5 साल की अवधि में रेवेन्यू में 15-20% CAGR बढ़ोतरी का अनुमान बनाए हुए है.

घटा दिया टारगेट प्राइस

एचडीएफसी सिक्योरिटीज के अनुसार, मैनेजमेंट का मानना ​​है कि सोने की कीमतों में उतार-चढ़ाव मार्जिन बनाए रखने में चुनौती पैदा कर सकता है, लेकिन वे कुल EBIT ग्रोथ पर अपना ध्यान केंद्रित रखे हुए हैं. ज्वैलरी मार्जिन में कमी को देखते हुए रेवेन्यू के अनुमानों में बढ़ोतरी के बावजूद, हम FY27/28 के लिए अपने EPS अनुमानों को काफी हद तक अपरिवर्तित बनाए हुए हैं. हम अपनी ‘REDUCE’ रेटिंग को बरकरार रखते हैं और DCF-आधारित टारगेट प्राइस 4,030 रुपये शेयर तय करते हैं (जो Mar-28 P/E के 50 गुना के बराबर है).

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डिस्क्लेमर: Money9live किसी स्टॉक, म्यूचुअल फंड, आईपीओ में निवेश की सलाह नहीं देता है. यहां पर केवल स्टॉक्स की जानकारी दी गई है. निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार की राय जरूर लें.