IPO के बाद 55% टूटा Bajaj Housing Finance का शेयर, लेकिन रिकॉर्ड पर पहुंचा रेवेन्यू और प्रॉफिट; जानें क्यों हुई गिरावट

Bajaj Housing Finance के स्टॉक में लिस्टिंग के बाद से करीब 55 फीसदी की गिरावट आ चुकी है. खास बात यह है कि स्टॉक प्राइस में इतनी बड़ी गिरावट के बावजूद कंपनी का बिजनेस लगातार ग्रोथ कर रहा है और रेवेन्यू और प्रॉफिट नए रिकॉर्ड बना रहे हैं. ऐसे में इन्वेस्टर्स के सामने बड़ा सवाल है कि आखिर मजबूत बिजनेस परफॉर्मेंस के बावजूद स्टॉक में इतनी बड़ी गिरावट क्यों आई है.

लिस्टिंग के बाद 55 फीसदी टूटा स्टॉक

Bajaj Housing Finance की लिस्टिंग सितंबर 2024 में हुई थी. कंपनी का IPO प्राइस 70 रुपये था, जबकि स्टॉक 150 रुपये पर लिस्ट हुआ था. लिस्टिंग के तीसरे दिन स्टॉक ने 188.45 रुपये का हाई बनाया. इसके बाद स्टॉक कभी इस स्तर तक नहीं पहुंच पाया. अब स्टॉक करीब 85 रुपये पर कारोबार कर रहा है. इस तरह 188.45 रुपये के हाई से स्टॉक करीब 55 फीसदी टूट चुका है.

बिजनेस लगातार बना रहा मजबूत

स्टॉक में गिरावट के बिल्कुल उलट कंपनी का बिजनेस लगातार मजबूत बना हुआ है. Q1 FY27 में Bajaj Housing Finance का रेवेन्यू 3,063 करोड़ रुपये रहा, जो कंपनी के इतिहास का सबसे ऊंचा स्तर है. इसी दौरान कंपनी का PAT 715 करोड़ रुपये रहा. यह भी कंपनी का अब तक का सबसे ज्यादा क्वार्टरली प्रॉफिट है. कंपनी की एसेट क्वालिटी भी मजबूत बनी हुई है. Q1 FY27 में ग्रॉस NPA 0.29 फीसदी और नेट NPA 0.12 फीसदी रहा.

रेवेन्यू और प्रॉफिट में लगातार ग्रोथ

कंपनी के फाइनेंशियल परफॉर्मेंस पर नजर डालें तो FY23 में रेवेन्यू 5,665 करोड़ रुपये और PAT 1,258 करोड़ रुपये था. FY24 में रेवेन्यू बढ़कर 7,617 करोड़ रुपये और PAT 1,731 करोड़ रुपये हो गया. FY25 में रेवेन्यू 9,554 करोड़ रुपये और PAT 2,163 करोड़ रुपये रहा. FY26 में रेवेन्यू बढ़कर 11,150 करोड़ रुपये और PAT 2,560 करोड़ रुपये पहुंच गया. यानी पिछले कुछ वर्षों में कंपनी ने रेवेन्यू और प्रॉफिट दोनों में मजबूत ग्रोथ दर्ज की है.

हर क्वार्टर में बढ़ा रेवेन्यू

लिस्टिंग के बाद कंपनी के क्वार्टरली परफॉर्मेंस में भी लगातार मजबूती दिखाई दी है. Jun-24 में रेवेन्यू 2,209 करोड़ रुपये था, जो Jun-26 तक बढ़कर 3,063 करोड़ रुपये हो गया. इसी अवधि में PAT 483 करोड़ रुपये से बढ़कर 715 करोड़ रुपये पहुंच गया. कंपनी की एसेट क्वालिटी भी मजबूत बनी रही. क्वार्टरली ग्रॉस NPA ज्यादातर 0.26% से 0.30% के बीच रहा.

फिर क्यों गिरा स्टॉक

स्टॉक में गिरावट की पहली बड़ी वजह लिस्टिंग के समय बनी बहुत ज्यादा वैल्यूएशन थी. कंपनी का IPO प्राइस 70 रुपये था, लेकिन स्टॉक 150 रुपये पर लिस्ट हुआ और तीसरे दिन 188.45 रुपये तक पहुंच गया. इस स्तर पर इन्वेस्टर्स कंपनी की फ्यूचर अर्निंग्स ग्रोथ को लेकर बहुत ज्यादा उम्मीदें लगा रहे थे. बाद में वैल्यूएशन में करेक्शन आया और स्टॉक प्राइस पर इसका दबाव पड़ा.

मार्जिन पर बढ़ रहा दबाव

दूसरी बड़ी चिंता मॉर्गेज बिजनेस की इकनॉमिक्स को लेकर है. मैनेजमेंट को FY27 में NIM में 20-25 बेसिस पॉइंट्स की कमी आने की उम्मीद है. इसकी वजह यह है कि ज्यादा यील्ड वाले पुराने लोन्स की जगह कम यील्ड वाले नए लोन्स आ रहे हैं. इसके साथ ही मार्केट में कॉम्पिटिशन बढ़ने के कारण कंपनी के लिए प्राइसिंग बढ़ाना भी आसान नहीं है.

ROE भी बना हुआ है चुनौती

कंपनी की ग्रोथ तेज है, लेकिन Return on Equity यानी ROE अभी उतना ज्यादा नहीं है कि मौजूदा प्रीमियम वैल्यूएशन को आसानी से सही ठहराया जा सके. FY27 में मैनेजमेंट को ROE करीब 12-13% रहने की उम्मीद है. ऐसे में इन्वेस्टर्स की नजर इस बात पर रहेगी कि लोन बुक बढ़ने के साथ कंपनी अपने ROE में कितना सुधार कर पाती है.

वैल्यूएशन अभी भी सस्ती नहीं

स्टॉक में 55% की गिरावट के बावजूद वैल्यूएशन के लिहाज से Bajaj Housing Finance अभी भी सस्ता स्टॉक नहीं है. 85 रुपये के स्तर पर स्टॉक करीब 26.24 गुना P/E पर कारोबार कर रहा है, जबकि इंडस्ट्री का P/E करीब 24.16 गुना है.

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डिस्क्लेमर: Money9live किसी स्टॉक, म्यूचुअल फंड, आईपीओ में निवेश की सलाह नहीं देता है. यहां पर केवल स्टॉक्स की जानकारी दी गई है. निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार की राय जरूर लें.