DMart के शेयर मचाएंगे धमाल, MOFSL ने दिया नया टारगेट प्राइस, क्या क्विक कॉमर्स में उतरेगी कंपनी?
Avenue Supermarts (DMart) Share: मैनेजमेंट स्टोर खोलने की रफ्तार में तेजी लाने पर काम कर रहा है और इसे अपनी टॉप प्रायोरिटी बताया है. MOFL ने अपने नोट में लिखा कि मैनेजमेंट ने माना कि पिछले कुछ वर्षों में स्टोर्स की संख्या में बढ़ोतरी हुई है. इसके अलावा DMart Ready 1 घंटे की डिलीवरी में उतरने की योजना नहीं बना रहा है.
Avenue Supermarts (DMart) Share: डीमार्ट की ऑपरेटिंग कंपनी एवेन्यू सुपरमार्ट्स के शेयरों में बीते दिन बंपर तेजी आई थी. कंपनी के शेयर 8 फीसदी तक उछले थे, क्योंकि कंपनी ने कारोबार के विस्तार का प्लान एनालिस्ट के साथ मीटिंग में बताया था. मैनेजमेंट स्टोर खोलने की रफ्तार में तेजी लाने पर काम कर रहा है और इसे अपनी टॉप प्रायोरिटी बताया है. इसके अलावा, प्रबंधन का मानना है कि पिछली कई तिमाहियों में सर्विस लेवल में सुधार के कारण मार्जिन में आई कमी अब काफी हद तक पीछे छूट गई है. डीमार्ट पर मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल लिमिटेड (MOFSL) पर बुलिश है और इसने टारगेट प्राइस में भी इजाफा किया है.
स्टोर्स की संख्या बढ़ाने पर फोकस
MOFSL ने अपने नोट में लिखा कि मैनेजमेंट ने माना कि पिछले कुछ वर्षों में स्टोर्स की संख्या में बढ़ोतरी हुई है. हालांकि, मैनेजमेंट का लक्ष्य सालाना 10-20% नेट एरिया एडिशन (वित्त वर्ष 2025 में 14% वार्षिक) का है, स्टोर्स की संख्या में वृद्धि सर्वोच्च प्राथमिकता है और इसे क्विक कॉमर्स (QC) से बढ़ती प्रतिस्पर्धा से निपटने का सबसे अच्छा तरीका माना जाता है.
ग्रॉस मार्जिन स्थिर
FMCG में QC से प्रतिस्पर्धा के बावजूद, वित्त वर्ष 2025 में ग्रॉस मार्जिन सालाना स्थिर रहा है. DMart ने संकेत दिया कि 40bp EBITDA मार्जिन में कमी मुख्य रूप से हाई-थ्रूपुट स्टोर्स में सर्विस लेवल में सुधार के कंपनी के प्रयासों के कारण हुई. हालांकि, उसका मानना है कि मार्जिन पर प्रभाव अब स्पष्ट हो गया है और इन निवेशों को समायोजित करने की कुछ गुंजाइश है.
डिमार्ट का प्लान
DMart Ready 1 घंटे की डिलीवरी में उतरने की योजना नहीं बना रहा है. हालांकि, यह ऑर्डर पूरा करने की समयसीमा को लगभग छह घंटे तक कम करने पर विचार करेगा. जबकि अगले कुछ वर्षों में ब्रेक-ईवन हासिल करने पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखेगा.
स्टोर जोड़ने में तेजी डीमार्ट के लिए ग्रोथ का प्रमुख प्रेरक बनी हुई है. कंपनी ने कहा कि हम वित्त वर्ष 26 में लगभग 60 स्टोर जोड़ने का अनुमान लगा रहे हैं (बनाम वित्त वर्ष 26/वित्त वर्ष 25 की पहली तिमाही में 9/50 स्टोर जोड़े गए थे).
हम अपने वित्त वर्ष 26-28 के EBITDA और PAT में लगभग 2-4% की वृद्धि कर रहे हैं, क्योंकि CoR में वृद्धि (मुख्य रूप से सेवा स्तरों में सुधार के लिए कर्मचारियों की लागत से संबंधित) सामान्य हो जाती है.
वित्तीय ग्रोथ
MOFSL के अनुसार, हमने वित्त वर्ष 25-28 के दौरान 19%/20%/18% की कंसोलिडेटेड रेवेन्यू/EBITDA/PAT CAGR बनाई है, जो रिटेल स्टोर सेक्टर में 14-15% CAGR और हाई सिंगल डिजिट LFL वृद्धि द्वारा संचालित है.
बाय रेटिंग के साथ टारगेट प्राइस
MOFSL ने एवेन्यू सुपरमार्ट्स (डीमार्ट) पर अपनी ‘बाय’ रेटिंग दोहराई और स्टॉक पर 4,950 रुपये का टारगेट दिया. इसके लिए करेंट मार्केट प्राइस (CMP) 4,269 रुपये रखा.
ग्रॉस मार्जिन
वित्त वर्ष 2025 में ग्रॉस मार्जिन साल-दर-साल मोटे तौर पर स्थिर रहा. हालांकि, FMCG कैटेगरी में तीव्र मूल्य निर्धारण प्रतिस्पर्धा और नॉन-FMCG कैटेगरी में कम कीमत वाले प्रोडक्ट्स की ओर प्रोडक्ट मिक्स शिफ्टिंग के कारण कुछ प्रभाव पड़ा है. प्रबंधन ने यह भी संकेत दिया कि परिधानों में प्रतिस्पर्धा अधिक है, लेकिन DMart की कैटेगरी मिक्स में परिधानों की प्रमुखता कम बनी हुई है.
प्रबंधन ने संकेत दिया कि निजी लेबल के अवसर और हॉरिजॉन्टल कैटेगरी एंट्री DMart मॉडल के अनुकूल हैं. हालांकि, मैनेजमेंट मार्जिन को लेकर अधिक चिंतित नहीं है, क्योंकि DMart का ग्रॉस मार्जिन अभी भी प्रतिस्पर्धा से काफी आगे है और LFL ग्रोथ और RoCE में सुधार पर अधिक केंद्रित है.
एवेन्यू सुपरमार्ट्स (डीमार्ट) के शेयर गुरुवार 31 जुलाई को मामूली बढ़त के साथ 4,292.20 रुपये पर कारोबार कर रहे थे.
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