अडानी-टाटा क्लाइंट, 16% PAT ग्रोथ और धांसू ऑर्डरबुक, 24 को खुलेगा ये IPO; SBI Scurities ने कहा-‘Subscribe’

पावर इक्विपमेंट सेक्टर की कंपनी Atlanta Electricals Ltd (AEL) ने अपना IPO लॉन्च किया है. कंपनी को बाजार से कुल 687.3 करोड़ रुपये जुटाने हैं. इसमें से ₹400 करोड़ का फ्रेश इश्यू होगा. प्राइस बैंड ₹718–₹754 रखा गया है. सब्सक्रिप्शन के लिए IPO 22 सितंबर को खुलेगा और 24 सितंबर को बंद होगा.

क्या करती है कंपनी?

Atlanta Electricals भारत की प्रमुख पावर, ऑटो और इन्वर्टर ड्यूटी ट्रांसफॉर्मर्स बनाने वाली कंपनी है. अपने 30+ साल के अनुभव और 4 बड़े मैन्युफैक्चरिंग यूनिट्स के जरिए पावर, ऑटो, इन्वर्टर ड्यूटी, फर्नेस और जनरेटर ट्रांसफार्मर्स बनाती है. बढ़ती डिमांड को पूरा करने के लिए कंपनी लगातार कैपेसिटी एक्सपेंशन और नए क्लाइंट बेस पर फोकस कर रही है, जबकि रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर से इसका योगदान भी तेजी से बढ़ रहा है.

कैसा है बिजनेस मॉडल?

इन्वेस्टर्स के लिए Atlanta Electricals Ltd का बिजनेस मॉडल आकर्षक है क्योंकि कंपनी का राजस्व भारत के पावर ट्रांसमिशन और डिस्ट्रीब्यूशन सेक्टर की लगातार बढ़ती मांग पर आधारित है. Adani Green और Tata Power जैसे बड़े क्लाइंट्स के साथ-साथ 19 राज्यों और 3 केंद्र शासित प्रदेशों की यूटिलिटीज को सप्लाई करने से इसका कस्टमर बेस मजबूत और स्थिर है. हाल ही में कैपेसिटी को 2.8x बढ़ाने और रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर से ऑर्डर शेयर बढ़ने से आने वाले 2–3 सालों में कंपनी की ग्रोथ तेज हो सकती है, हालांकि यूटिलिटीज पर डिपेंडेंसी और कच्चे माल की कीमतों में उतार-चढ़ाव निवेशकों के लिए प्रमुख रिस्क बने रहते हैं.

कौन हैं कंपनी के बड़े क्लांइट

Atlanta Electricals Ltd के बड़े क्लाइंट्स में Adani Green Energy, Tata Power, Gujarat Energy Transmission Corp और SMS India जैसी कंपनियां शामिल हैं. ये क्लाइंट्स कंपनी से पावर ट्रांसफार्मर्स, इन्वर्टर ड्यूटी ट्रांसफार्मर्स और स्पेशल ड्यूटी ट्रांसफार्मर्स खरीदते हैं, जिन्हें पावर जेनरेशन, ट्रांसमिशन और रिन्यूएबल एनर्जी प्रोजेक्ट्स में इस्तेमाल किया जाता है. इसके अलावा कंपनी 19 राज्यों और 3 केंद्र शासित प्रदेशों की यूटिलिटीज को भी ट्रांसफार्मर्स सप्लाई करती है, जिससे इसका कस्टमर बेस और ऑर्डरबुक मजबूत रहती है.

कितनी मजबूत ऑर्डरबुक

Atlanta Electricals की ऑर्डरबुक बेहद मजबूत है, जो कंपनी की भविष्य की ग्रोथ पोटेंशियल को दिखाती है. FY23 में जहां क्लोजिंग ऑर्डरबुक ₹534 करोड़ की थी, वहीं FY24 में यह दोगुनी बढ़कर ₹1,271 करोड़ हो गई और FY25 में ₹1,643 करोड़ तक पहुंच गई. कंपनी हर साल लगभग 38–56% ऑर्डर्स को पूरा कर रही है और करीब 60% से ज्यादा ऑर्डर्स पाइपलाइन में बचे हुए हैं, जिससे आने वाले वर्षों के लिए राजस्व का स्पष्ट विजिबिलिटी मिलता है. खास बात यह है कि FY25 में ही कंपनी को ₹1,436 करोड़ के नए ऑर्डर्स मिले, जो पावर और रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर से लगातार मजबूत डिमांड को दर्शाता है.

कैसी है फाइनेंशियल परफॉर्मेंस?

Atlanta Electricals Ltd की फाइनेंशियल परफॉर्मेंस मजबूत रही है और कंपनी ने हाल के वर्षों में रेवेन्यू व प्रॉफिट दोनों में तेजी दिखाई है. FY25 में कंपनी का रेवेन्यू ₹1,244 करोड़ और नेट प्रॉफिट ₹118.6 करोड़ रहा, जिसमें PAT मार्जिन 9.5% और EBITDA मार्जिन 15.6% दर्ज हुआ. RoE 33.9% तक पहुंचा है, जो कैपिटल एफिशिएंसी को दर्शाता है. हालांकि FY23 से FY24 में प्रॉफिट 27% गिरा था, लेकिन FY25 में कंपनी ने जोरदार रिकवरी करते हुए 87% ग्रोथ दिखाई. कुल मिलाकर, FY23 से FY25 के बीच कंपनी का PAT लगभग 16% CAGR से बढ़ा है, जो इन्वेस्टर्स के लिए लॉन्ग-टर्म ग्रोथ का संकेत है.

वैल्यूएशन और तुलना

Atlanta Electricals का वैल्यूएशन peers की तुलना में मिड-रेंज में आता है. इसमें ग्रोथ पोटेंशियल का प्रीमियम झलकता है. FY25 के आधार पर देखें तो AEL का P/E 48.9x है, जो Voltamp (23.6x) और Indo Tech (29.7x) से काफी ऊंचा है, लेकिन Transformers & Rectifiers (73.9x) से सस्ता है.वहीं, AEL का RoE (33.9%) और RoCE (39.4%) peers से काफी ज्यादा है, जो कंपनी की कैपिटल एफिशिएंसी और ग्रोथ पोटेंशियल को मजबूत करता है. कुल मिलाकर, Atlanta Electricals वैल्यूएशन के लिहाज से प्रीमियम पर है लेकिन हाई RoE और कैपेसिटी एक्सपेंशन इसे लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टर्स के लिए आकर्षक बनाता है.

क्या हैं रिस्क फैक्टर्स?

Atlanta Electricals Ltd में निवेश करते समय कुछ अहम रिस्क फैक्टर्स पर ध्यान देना जरूरी है. सबसे बड़ा रिस्क है कि कंपनी का बिजनेस पावर और ट्रांसफार्मर सेक्टर पर निर्भर है, जहां सरकारी नीतियों, कैपेक्स साइकल और डिस्कॉम्स की फाइनेंशियल हेल्थ का सीधा असर पड़ सकता है. दूसरा, ऑर्डर बुक तो मजबूत है लेकिन बड़े क्लाइंट्स पर हाई डिपेंडेंसी है, अगर किसी बड़े ग्राहक से ऑर्डर कैंसिलेशन या पेमेंट डिले होता है तो कंपनी की कैश फ्लो पर दबाव आ सकता है. तीसरा, competition से प्राइसिंग प्रेशर और कम EBITDA मार्जिन (15-16%) कंपनी की प्रॉफिटेबिलिटी को लिमिट कर सकता है. चौथा, वैल्यूएशन पहले से ही प्रीमियम पर है (P/E 49x), इसलिए अगर ग्रोथ उम्मीद से धीमी रही तो स्टॉक में करेक्शन का खतरा रहेगा. इसके अलावा, raw material (कॉपर, स्टील) की कीमतों में उतार-चढ़ाव और सप्लाई चेन डिसरप्शन भी मार्जिन पर असर डाल सकते हैं.

ताकत और ग्रोथ प्लान क्या है?

Atlanta Electricals Ltd की सबसे बड़ी ताकत है इसका डाइवर्स क्लाइंट बेस जिसमें Adani, Tata जैसे बड़े ग्रुप शामिल हैं. ये कंपनी को लंबे समय तक स्टेबल ऑर्डर फ्लो दे सकते हैं. कंपनी की ऑर्डरबुक FY25 में 1,643 करोड़ रुपये तक पहुंच चुकी है, जो रेवेन्यू विजिबिलिटी को मजबूत बनाती है. ऑपरेशनल लेवल पर कंपनी ने हाल ही में 2.8x कैपेसिटी एक्सपेंशन किया है, जिससे अगले कुछ सालों में हाई ग्रोथ कैप्चर करने की पोजिशनिंग मजबूत हो गई है.

वहीं, ग्रोथ प्लान की बात करें तो कंपनी का फोकस रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर और हाई-वोल्टेज स्पेशलाइज्ड ट्रांसफॉर्मर्स पर है, जहां आने वाले 5–7 सालों में पावर सेक्टर कैपेक्स और ग्रीन एनर्जी इनिशिएटिव्स से भारी डिमांड देखने को मिलेगी. इसके अलावा, कंपनी अपनी एक्सपोर्ट प्रेजेंस बढ़ाने और नए जियोग्राफिकल मार्केट्स में एंट्री करने की रणनीति पर भी काम कर रही है.

क्या SBI के एनालिस्ट व्यू?

SBI Securities का मानना है कि Atlanta Electricals का वैल्यूएशन शॉर्ट टर्म में प्रीमियम जरूर दिखता है, लेकिन कंपनी की मजबूत ऑर्डरबुक, 16% PAT CAGR, हाई रिटर्न रेशियो (RoE 33.9% और RoCE 39.4%) और हाल ही में बढ़ाई गई मैन्युफैक्चरिंग कैपेसिटी आने वाले 2–3 साल में इसके बिजनेस को तेज ग्रोथ दिला सकती है. पावर सेक्टर और रिन्यूएबल एनर्जी की बढ़ती डिमांड भी कंपनी के लिए बड़ा ट्रिगर है. ऐसे में SBI ने इस IPO को लॉन्ग टर्म नजरिए से ‘Subscribe’ करने की सलाह दी है.

डिस्क्लेमर: Money9live किसी स्टॉक, म्यूचुअल फंड, आईपीओ में निवेश की सलाह नहीं देता है. यहां पर केवल जानकारी दी गई है. निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार की राय जरूर लें.