Patel Retail IPO: जानें कैसी है कंपनी की वित्तीय स्थिति, क्या हैं रिस्क-ग्रोथ फैक्टर और बिजनेस मॉडल?

Patel Retail IPO Analysis: टियर-III शहरों और उपनगरीय क्षेत्रों में “वैल्यू रिटेल” पर फोकस करने वाली पटेल रिटेल लिमिटेड (PRL) ने अपने IPO का एलान कर दिया है. कंपनी बाजार से 242.66 करोड़ रुपये जुटाना चाहती है. सब्सक्रिप्शन 19 अगस्त को शुरू होगा और 21 अगस्त, 2025 को बंद होगा. यह मिक्स इश्यू होगा, जिसमें 85 लाख फ्रेश शेयर जारी कर 217.21 करोड़ रुपये जुटाने की योजना है. इसके अलावा ऑफर फॉर सेल (OFS) के तहत 10 लाख शेयरों की बिक्री से 25.55 करोड़ रुपये जुटाने का लक्ष्य रखा है.

क्या करती है कंपनी?

पटेल रिटेल लिमिटेड (PRL) एक इंटीग्रेटेड रिटेल और FMCG कंपनी है. फिलहाल, यह टियर-III शहरों और उपनगरीय क्षेत्रों में अपने ब्रांड “Patel’s R Mart” के तहत फूड, नॉन-फूड (FMCG), जनरल मर्चेंडाइज और अपैरल बेचती है. कंपनी के पास “Patel Fresh”, “Indian Chaska”, “Blue Nation” और “Patel Essentials” जैसे लेबल ब्रांड हैं. इनके उत्पाद खुद प्रोसेस और पैक करती है.

• कंपनी महाराष्ट्र के अंबरनाथ और गुजरात के कच्छ में मैन्युफैक्चरिंग व प्रोसेसिंग करती है.
• कंपनी दाल, मसाले, आटा, रेडी-टू-कुक मिक्स, घी, पापड़ की प्रोसेसिंग इनहाउस करती है.
• PRL 35+ देशों में अपने उत्पादों का निर्यात करती है. देशभर में रिटेल स्टोर्स हैं.
• इसके साथ ही मोबाइल ऐप के जरिए ऑनलाइन बिक्री और होम डिलीवरी सेवा प्रदान करती है.

क्या है बिजनेस मॉडल?

पटेल रिटेल का बिजनेस मॉडल वैल्यू रिटेलिंग, प्राइवेट लेबल, मैन्युफैक्चरिंग और एक्सपोर्ट पर आधारित है. “Patel Fresh”, “Indian Chaska”, “Blue Nation” और “Patel Essentials” जैसे प्राइवेट लेबल प्रोडक्ट कंपनी खुद प्रोसेस और पैक करने पर जोर देती है.

कैसा है वित्तीय प्रदर्शन?

पिछले तीन वर्षों में कंपनी के रेवेन्यू में कमी आई है. FY23 में जहां कंपनी का रेवेन्यू 1,019.80 करोड़ था. FY25 में यह घटकर 825.99 करोड़ रुपये हो गया है. इसका मुख्य कारण ट्रेडिंग सेल्स में कमी रहा. हालांकि EBITDA 20.16% CAGR से बढ़कर 62.43 करोड़ और नेट प्रॉफिट 24.23% CAGR से बढ़कर 25.28 करोड़ हुआ है. इसके अलावा EBITDA मार्जिन FY23 के 4.25% से बढ़कर FY25 में 7.61% हो गया है. इस तरह कंपनी के फाइनेंशियल प्रदर्शन को मजबूत माना जा सकता है. लेकिन, रेवेन्यू का घटना चिंताजनक है.

पैरामीटर	FY23	FY24	FY25
रेवेन्यू	1,018.55	814.19	820.69
EBITDA	43.24	55.84	62.43
PAT	16.38	22.53	25.28
कर्ज	182.81	185.75	180.54
RoCE %	12.66%	15.10%	14.43%

कर्ज और चुनौतियां

कंपनी का FY25 में कुल कर्ज 180.54 करोड़ रुपये रहा, जो IPO से आंशिक रूप से घटेगा क्योंकि 59 करोड़ रुपये कर्ज चुकाने में जाएंगे. कंपनी का डेट टू इक्विटी D/E रेश्यो पिछले तीन वर्षों में लगातार घटा है, लेकिन रिटेल सेगमेंट की प्रतिस्पर्धा और मार्जिन प्रेशर बरकरार है. FY23 में D/E रेश्यो 2.54 था, जो FY25 में घटकर 1.34 रह गया है.

पीयर कंपनियों के बीच कैसी स्थिति?

पटेल रिटेल लिमिटेड (PRL) पीयर कंपनियों की तुलना में मिड-रेंज वैल्यूएशन, मजबूत 19.02% RoE और 7.61% EBITDA मार्जिन के साथ बेहतर रिटर्न प्रोफाइल रखती है. लेकिन स्केल, ब्रांड आईडेंटिटी और विस्तार के मामले में DMart और Vishal Mega Mart जैसे बड़े खिलाड़ियों से पीछे है. इसका P/E लगभग 33.69x है, जो छोटे प्लेयर्स के हिसाब से महंगा और बड़े रिटेल दिग्गजों से सस्ता है, जबकि कर्ज का स्तर (D/E 1.34) सेक्टर एवरेज से ज्यादा है.

कंपनी	P/E	RoE %	EBITDA मार्जिन %	मौजूदगी
Patel Retail Ltd	33.69	19.02	7.61	महाराष्ट्र, गुजरात
Vishal Mega Mart	105.0	9.87	~6–7	पैन-इंडिया
Avenue Supermarts	102.3	12.64	~8–9	पैन-इंडिया
Osia Hyper Retail	8.73	4.97	~5	रीजनल
Sheetal Universal	15.58	21.44	~6	मल्टी-स्टेट
KN Agri Resources	17.01	10.50	~4–5	एग्री-बेस्ड, मल्टी-स्टेट

क्या है कंपनी का ग्रोथ प्लान?

पटेल रिटेल लिमिटेड के ग्रोथ प्लान में MMR और पुणे जैसे नए क्लस्टर्स में स्टोर नेटवर्क बढ़ाने की योजना है. इसके अलावा “Patel Fresh” और “Indian Chaska” जैसे प्राइवेट लेबल का विस्तार कर मार्जिन सुधारने की कोशिश कर रही है. इसके अलावा ब्लेंडेड मसाले, रेडी-टू-कुक और रेडी-टू-ईट जैसे नए प्रोडक्ट लॉन्च करने जा रही है. इसके अलावा कंपनी 35 से ज्यादा देशों में मौजूद एक्सपोर्ट नेटवर्क को मजबूत करने और डिजिटल मार्केटिंग व सेलिब्रिटी एंडोर्समेंट के जरिये ब्रांड आईडेंटिटी बढ़ाने पर जोर दे रही है.

क्या हैं रिस्क फैक्टर?

पटेल रिटेल लिमिटेड का बिक्री के लिए महाराष्ट्र और गुजरात पर अत्यधिक निर्भर होना इसके लिए सबसे बड़ा जोखिम है. इसके अलावा रिटेल और FMCG सेक्टर में कड़ी प्रतिस्पर्धा, कम मार्जिन वाला बिजनेस मॉडल, 180.54 करोड़ का कर्ज बोझ, कृषि व FMCG कच्चे माल की कीमतों में उतार-चढ़ाव, विदेशी मुद्रा और वैश्विक मांग पर निर्भर निर्यात व्यवसाय तथा मौसम, परिवहन लागत या सप्लायर संबंधी सप्लाई चेन व्यवधान कंपनी के सामने जोखिम खड़े करते हैं.

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