HAL के शेयर बनेंगे रॉकेट, दिसंबर तिमाही के जोरदार प्रदर्शन ने भरा फ्यूल; जानें- ब्रोकरेज ने कितना दिया टारगेट

HAL Share Target Price: हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स लिमिटेड (HAL) के शेयरों में Q3 नतीजों के बाद हरे निशान में नजर आ रहे हैं. 17 फरवरी को शेयर 0.33 फीसदी की तेजी के साथ 4,240 रुपये पर बंद हुए. हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स (HAL) का वित्त वर्ष 26 की तीसरी तिमाही में रेवेन्यू साल-दर-साल 10.7 फीसदी बढ़कर 76.9 अरब रुपये हो गया. ग्रॉस मार्जिन 53.6 फीसदी रहा (3QFY25 में 50.8% के मुकाबले), EBITDA मार्जिन साल-दर-साल 24.3 फीसदी पर फ्लैट रहा, जबकि एब्सोल्यूट EBITDA साल-दर-साल 10.8 फीसदी बढ़कर 18.7 अरब रुपये हो गया.

एडजस्टेड PAT साल-दर-साल 29.3 फीसदी बढ़कर 18.5 अरब रुपये हो गया, जिसकी वजह ज्यादा दूसरी इनकम (पिछले 12-15 महीनों में मिले ऑर्डर की फ्रंट-लोडिंग का एडवांस) रही. बैकलॉग लगभग 2.7 ट्रिलियन रुपये (FY25 की सेल्स पर 8.7x) होगा.

रिकॉर्ड ऑर्डर-इनटेक वाला साल

इनक्रेड इक्विटीज के अनुसार, हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स (HAL) ने स्ट्रीट रेवेन्यू/EBITDA के मुकाबले 3Q के नंबर्स ठीक-ठाक बताए, लेकिन ज्यादा दूसरी इनकम (PBT का 37%) की वजह से PAT से 8 फीसदी ज्यादा रहा. FY25 HAL के लिए रिकॉर्ड ऑर्डर-इनटेक वाला साल था, क्योंकि हमें मीडियम-टर्म पाइपलाइन BEL/BDL (QRSAM, प्रोजेक्ट कुशा, P-75I, AWACS, AMCA) की तरफ झुकी हुई दिख रही है.

टारगेट प्राइस

इनक्रेड इक्विटीज ने कहा कि ADD रेटिंग 4,800 रुपये के निचले टारगेट प्राइस के साथ बनाए रखें. यानी ब्रोकरेज हाउस ने HAL के शेयर पर 4,800 रुपये का टारगेट प्राइस सेट किया है. शेयर में 15 फीसदी से अधिक का उछाल आएगा.

आउटलुक और वैल्यूएशन

ब्रोकरेज हाउस के अनुसार, कवरेज ट्रांसफर के आधार पर, हम FY26F EPS को 8% (ज्यादा दूसरी इनकम) अपग्रेड करते हैं. जबकि FY27F/28F EPS में क्रमशः 5%/12% की कटौती करते हैं, क्योंकि हमें लगता है कि MRO की 10-12 फीसदी सालाना ग्रोथ के अलावा ज्यादा प्रोडक्ट डिलीवरी मिक्स से आगे मार्जिन पर असर पड़ेगा, जबकि चार-पांच साल में 150 अरब रुपये के कैपेक्स प्लान से कैश जमा पर असर पड़ेगा.

4,800 रुपये के कम टारगेट प्राइस के साथ ADD रेटिंग बनाए रखें, क्योंकि हम Mar-2028F EPS पर 30x असाइन करते हैं. ब्रोकरेज हाउस रिस्क के रूप में, सप्लाई चेन की समस्याएं, जबरदस्त कॉम्पिटिशन, उम्मीद से कम मार्जिन वगैरह को देखता है.

समय पर प्रोजेक्ट पूरा होने की उम्मीद

मार्केट को समय पर तेजस Mk1A की डिलीवरी की उम्मीद है, क्योंकि कंपनी के पास 2.7 ट्रिलियन रुपये का मजबूत बैकलॉग है, जिससे उसे लंबे समय तक उम्मीद है. हालांकि AMCA प्रोटोटाइप प्रोग्राम (पांच एयरक्राफ्ट के लिए 150 अरब रुपये) से HAL का हाल ही में बाहर होना बहुत बड़ी निराशा थी, लेकिन हमें नहीं लगता कि यह अभी पूरी तरह से रेस से बाहर है, क्योंकि प्रोडक्शन फेज़ 2032 के बाद ही शुरू होगा.

सप्लाई-चेन में रुकावटों, खासकर GE F404 इंजन डिलीवरी के कारण धीमी एग्जीक्यूशन रेट ने पहले टॉपलाइन ग्रोथ को धीमा किया है. हालांकि, हमारी राय में, रुकावटों (बमबारी ट्रायल) को दूर करने और फैसिलिटी बढ़ाने (नासिक/बेंगलुरु यूनिट्स में नई तेजस लाइनें) की प्रोग्रेस से अगले दो-तीन सालों में डिलीवरी में तेजी आने की उम्मीद है.

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डिस्क्लेमर: Money9live किसी स्टॉक, म्यूचुअल फंड, आईपीओ में निवेश की सलाह नहीं देता है. यहां पर केवल स्टॉक्स की जानकारी दी गई है. निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार की राय जरूर लें.