एडटेक दिग्गज PhysicsWallah ला रही ₹3480 करोड़ का IPO, SBI Securities ने किया रिव्यू; जानें क्या है राय

PhysicsWallah IPO: भारत की सबसे तेजी से बढ़ती एडटेक कंपनी PhysicsWallah Ltd (PW) अब शेयर बाजार में उतरने जा रही है. कंपनी ने अपने 3,480 करोड़ रुपये के IPO की घोषणा की है, जो 11 नवंबर 2025 से 13 नवंबर 2025 तक निवेशकों के लिए खुला रहेगा. इस इश्यू का प्राइस बैंड 103 से 109 रुपये प्रति शेयर तय किया गया है. कंपनी का उद्देश्य ऑफलाइन और हाइब्रिड सेंटरों का विस्तार करना, टेक्नोलॉजी इंफ्रास्ट्रक्चर को मजबूत बनाना और मार्केटिंग गतिविधियों में निवेश करना है.

कंपनी का कारोबार मॉडल

PhysicsWallah Ltd, Alakh Pandey और Prateek Boob द्वारा स्थापित की गई थी और आज यह भारत की शीर्ष 5 एजुकेशन कंपनियों में शामिल है. कंपनी ऑनलाइन, ऑफलाइन और हाइब्रिड मोड में कोर्सेस प्रदान करती है. इसके YouTube चैनल “Physics Wallah, Alakh Pandey” के 13.7 मिलियन सब्सक्राइबर हैं, जबकि PW के सभी चैनलों के मिलाकर 98.8 मिलियन से अधिक सब्सक्राइबर हैं.

FY25 तक कंपनी के 4.46 मिलियन पेड यूजर्स रहे, जो FY23 से FY25 के बीच 59 फीसदी CAGR की दर से बढ़े हैं. PW ने अपनी पहुंच बढ़ाने के लिए Xylem Learning और Utkarsh Classes जैसी कंपनियों का अधिग्रहण भी किया है.

IPO की साइज और पैसों का इस्तेमाल

IPO के तहत 3,100 करोड़ रुपये का फ्रेश इश्यू और 380 करोड़ रुपये का ऑफर फॉर सेल (OFS) शामिल है. इस ऑफर में प्रमोटर Alakh Pandey और Prateek Boob अपनी-अपनी 190 करोड़ रुपये की हिस्सेदारी बेचेंगे. कंपनी IPO से जुटाए गए पैसों का इस्तेमाल निम्न उद्देश्यों के लिए करेगी:

• 460 करोड़ रुपये नए ऑफलाइन और हाइब्रिड सेंटरों के लिए कैपेक्स
• 548 करोड़ रुपये मौजूदा सेंटर्स के किराए के भुगतान के लिए
• 710 करोड़ रुपये मार्केटिंग और ब्रांड प्रमोशन के लिए
• 200 करोड़ रुपये सर्वर और क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए

वित्तीय प्रदर्शन

कंपनी की आय FY23 में 744 करोड़ रुपये से बढ़कर FY25 में 2,886 करोड़ रुपये तक पहुंची है, यानी तीन वर्षों में लगभग 97 फीसदी CAGR. PW की EBITDA मार्जिन FY25 में 6.5 फीसदी रही, जबकि FY24 में यह नकारात्मक (-8.2 फीसदी) थी. कंपनी का ऑनलाइन चैनल FY25 में कुल रेवेन्यू का 49 फीसदी और ऑफलाइन चैनल 47 फीसदी योगदान देता है.

रिस्क फैक्टर्स और ग्रोथ स्ट्रैटेजी

कंपनी की सबसे बड़ी चुनौती अपने फैकल्टी और छात्रों को बनाए रखना है. साथ ही, कंपनी का बिजनेस Alakh Pandey और Prateek Boob जैसे प्रमुख व्यक्तियों पर काफी निर्भर है. PW अब अपनी ऑफलाइन मौजूदगी बढ़ाने, नई एजुकेशन कैटेगरी में प्रवेश करने और AI-बेस्ड लर्निंग टूल्स जैसे AI Guru और AI Grader को स्केल करने की योजना बना रही है.

वैल्यूएशन और रेटिंग

SBI Securities के अनुसार, PhysicsWallah का EV/Sales मल्टीपल 9.7x (पोस्ट-इश्यू) पर फेयर वैल्यूड प्रतीत होता है. हालांकि, कंपनी के लॉस और एडटेक सेक्टर की प्रतिस्पर्धा को देखते हुए रिपोर्ट में Neutral रेटिंग दी गई है. पोस्ट-इश्यू के बाद कंपनी का मार्केट कैप 31,170 करोड़ रुपये तक पहुंचने की संभावना है, जिससे यह भारत की सबसे बड़ी लिस्टेड एजुकेशन कंपनियों में से एक बन सकती है.

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