Adani Ports का शेयर बनेगा पैसा छापने की मशीन! PL कैपिटल ने लगाया बड़ा दांव, कहा- खरीद डालिए

Adani Ports Share Target: ब्रोकरेज फर्म PL कैपिटल ने अडानी पोर्ट्स एंड स्पेशल इकोनॉमिक जोन (Adani Port Share) पर अपना टारगेट बढ़ा दिया है. ब्रोकरेज फर्म इस कंपनी पर लगातार बुलिश है, उसे मजबूत वॉल्यूम और मार्जिन की उम्मीद है. शुक्रवार को अडानी पोर्ट्स के शेयर 0.30 फीसदी गिरकर 1,489.80 रुपये पर कारोबार कर रहे थे. ब्रोकरेज ने ‘बाय’ रेटिंग बनाए रखी है क्योंकि नॉर्थ क्वींसलैंड एक्सपोर्ट टर्मिनल (NQXT) के अधिग्रहण को अडानी पोर्ट्स एंड SEZ के इंटरनेशनल विस्तार में एक अहम पड़ाव बताया है.

मजबूत विजिबिलिटी

यह एक हाई-क्वालिटी, कैश-जेनरेटिंग, गहरे पानी वाला एक्सपोर्ट टर्मिनल है, जिसका EBITDA मार्जिन लगभग 65 फीसदी है और लीज की बाकी अवधि लगभग 85 साल है. यह एसेट, जो रिसोर्स से भरपूर क्वींसलैंड में स्थित है और ईस्ट-वेस्ट ट्रेड कॉरिडोर से जुड़ा है, ने FY25 में 35mt हैंडल किया, लगभग AUD 228 मिलियन का EBITDA जेनरेट किया और अगले चार साल में इसके लगभग AUD 400 मिलियन EBITDA तक पहुंचने की उम्मीद है. NQXT के पास लॉन्ग-टर्म टेक-ऑर-पे एग्रीमेंट के तहत 40 mtpa का कॉन्ट्रैक्ट है, जो रेवेन्यू और डॉलर-डिनॉमिनेटेड कैश फ्लो के लिए मजबूत विजिबिलिटी देता है.

बैलेंस-शीट न्यूट्रल, इक्विटी-फंडेड अधिग्रहण

ब्रोकरेज ने NQXT को अडानी पोर्ट्स एंड SEZ के इंटरनेशनल विस्तार में एक अहम पड़ाव बताया है. PL कैपिटल ने बताया कि यह डील अडानी पोर्ट्स एंड SEZ लेवल पर असल में बैलेंस-शीट न्यूट्रल है, क्योंकि इसे कैश आउटफ्लो के बजाय इक्विटी के प्रेफरेंशियल अलॉटमेंट के ज़रिए स्ट्रक्चर किया गया है.

अडानी पोर्ट्स लगभग 143.8 मिलियन नए शेयर (लगभग 6.7 फीसदी डाइल्यूशन) जारी करेगा – होल्डिंग एंटिटी APPH के हर 1,000 शेयरों के लिए 153 अडानी पोर्ट्स एंड SEZ शेयर – जबकि NQXT का मौजूदा नेट डेट ट्रांजैक्शन EV में शामिल हो जाएगा और कॉन्ट्रैक्टेड कैश फ्लो से समर्थित होगा.

अडानी पोर्ट्स के शेयर का टारगेट प्राइस

ब्रोकरेज ने अडानी पोर्ट्स के लिए अपना टारगेट प्राइस 1,777 रुपये से बढ़ाकर 1,876 फीसदी शेयर कर दिया. यह स्टॉक की वैल्यू सितंबर 2027E के इंटरेस्ट, टैक्स, डेप्रिसिएशन और अमोर्टाइजेशन (EBITDA) से पहले की कमाई के एंटरप्राइज वैल्यू (EV) के 18 गुना पर तय की गई है.

यह ट्रांजेक्शन NQXT को AUD 3.98 अरब के EV पर वैल्यू देता है, जिसका मतलब है FY25 EV/EBITDA का 17.4 गुना और FY29E EBITDA पर अनुमानित 10 गुना, जिसे PL कैपिटल एक लंबे समय के इंफ्रास्ट्रक्चर एसेट के लिए आकर्षक मानता है.

लायबिलिटीज को मॉनेटाइज करने की योजना

मैनेजमेंट ने एक्वायर की गई कंपनी में कुछ नॉन-कोर एसेट्स और लायबिलिटीज को मॉनेटाइज करने की भी योजना बनाई है, ताकि कंसोलिडेटेड लेवरेज मोटे तौर पर स्थिर रहे. PL Capital को उम्मीद है कि मजबूत ऑपरेटिंग कैश फ्लो के कारण नेट डेट/EBITDA कंपनी की बताई गई 2.5x की ऊपरी सीमा से नीचे रहेगा.

ज्यादा वॉल्यूम और मार्जिन के कारण अनुमान बढ़ाए गए

जबकि PL कैपिटल ने पहले ही FY26 से NQXT के कंसोलिडेशन का अनुमान लगा लिया था, लेकिन US टैरिफ और कुछ भारतीय बंदरगाहों पर समस्याओं के कारण अनिश्चितता के चलते उसने कुछ घरेलू बंदरगाहों और लॉजिस्टिक्स बिजनेस में वॉल्यूम को लेकर सतर्क रुख अपनाया था.

अडानी पोर्ट्स एंड SEZ के मजबूत मासिक थ्रूपुट और H1 की अच्छी प्रॉफिटेबिलिटी को देखते हुए, ब्रोकरेज ने अब FY26–28 के अनुमान बढ़ा दिए हैं. सेल्स 4.9–5.5 फीसदी, Ebitda 5.4–6.0 फीसदी और प्रति शेयर आय (EPS) लगभग 1 फीसदी बढ़ गई है. इसने कृष्णापटनम (KP) और गंगावरम बंदरगाहों पर वॉल्यूम के अनुमान बढ़ाए हैं, H1 रन-रेट के अनुसार कुछ एसेट्स पर मार्जिन को एडजस्ट किया है और हार्बर और लॉजिस्टिक्स ऑपरेशंस के लिए रेवेन्यू की उम्मीदों को अपग्रेड किया है, जहां मैनेजमेंट का फोकस बढ़ रहा है.

अप्रैल 2025 से ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के मुकाबले रुपये में 5 फीसदी की गिरावट को भी NQXT से कंसोलिडेटेड कमाई के लिए सहायक माना जा रहा है.

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